Wat is de aandeelhoudersovereenkomst (SHA) bij bedrijfsverkoop?

Een bedrijf verkopen is voor veel ondernemers een van de belangrijkste beslissingen in hun ondernemerschap. Na jarenlang bouwen aan een sterke organisatie gaat het in het verkoopproces vaak over de prijs en de voorwaarden. Maar minstens zo belangrijk is de vraag: hoe werkt de samenwerking na de transactie, zeker als u betrokken blijft?

Blijft u aandeelhouder, komt er een investeerder aan boord of kiest u voor een gedeeltelijke verkoop? Dan krijgt u te maken met een aandeelhoudersovereenkomst, ook wel Shareholders Agreement (SHA). Dit document bepaalt hoe u samen verdergaat, niet alleen juridisch, maar ook strategisch en persoonlijk.

In deze blog leggen wij uit wat een aandeelhoudersovereenkomst precies is, welke afspraken erin worden vastgelegd en wat u moet overwegen bij het opstellen van dit document.

Wat is een aandeelhoudersovereenkomst (SHA) bij bedrijfsverkoop?

Een aandeelhoudersovereenkomst is een contract tussen aandeelhouders waarin wordt vastgelegd hoe zij na de bedrijfsverkoop met elkaar samenwerken.

Wanneer u uw bedrijf verkoopt en niet volledig uitstapt, ontstaat er een nieuwe situatie: u krijgt een mede-aandeelhouder. Dat kan een investeerder zijn, een strategische partij of een managementteam (management buy-in of management buy-out). Vanaf dat moment deelt u niet alleen de winst, maar ook de zeggenschap en de verantwoordelijkheid.

Bij een volledige overdracht is dit minder relevant. Maar wanneer u betrokken blijft na de verkoop, vormt de aandeelhoudersovereenkomst de basis voor een heldere en duurzame samenwerking.

Welke afspraken worden meestal vastgelegd in een aandeelhoudersovereenkomst (SHA)?

In een aandeelhoudersovereenkomst bij bedrijfsverkoop worden afspraken vastgelegd over zeggenschap, aandelenoverdracht, winstverdeling en toekomstige verkoopmomenten. De belangrijkste onderdelen zijn:

Besluitvorming en zeggenschap

: Welke besluiten mag u zelfstandig nemen en voor welke besluiten is instemming van andere aandeelhouders nodig? Denk aan grote investeringen, nieuwe financieringen, overnames of strategische koerswijzigingen. Dit bepaalt hoeveel invloed u daadwerkelijk behoudt na de bedrijfsverkoop.

Overdracht van aandelen

: Wat gebeurt er als één van de aandeelhouders zijn belang wil verkopen? Hierin worden vaak bepalingen opgenomen zoals blokkeringsregelingen, tag-along en drag-along rechten, en good leaver en bad leaver clausules. Deze afspraken beschermen uw positie bij een toekomstige verkoop.

Dividendbeleid

: Wordt winst uitgekeerd of geherinvesteerd in de onderneming? Voor u als ondernemer kan dit een belangrijk verschil maken in persoonlijk rendement en cashflow na de transactie.

Exit-regeling

: Wanneer en onder welke voorwaarden wordt de onderneming opnieuw verkocht? Zeker bij private equity trajecten is dit een essentieel onderdeel, omdat hier vaak een duidelijke investeringshorizon aan verbonden is.

Uw rol na verkoop

: Blijft u directeur of bestuurder, en voor hoe lang? Wat gebeurt er als u eerder wilt stoppen of als er verschil van inzicht ontstaat? Dit onderdeel bepaalt hoe uw positie en invloed binnen de organisatie worden geborgd.

De zaken in de aandeelhoudersovereenkomst zijn geen standaardclausules. Het zijn afspraken die direct raken aan uw zeggenschap, uw rendement en uw toekomst als ondernemer.

Wanneer wordt een aandeelhoudersovereenkomst opgesteld in het verkoopproces?

Een aandeelhoudersovereenkomst wordt meestal opgesteld nadat er overeenstemming is over de hoofdlijnen van de deal, maar vóór de definitieve overdracht.

In veel trajecten worden de belangrijkste uitgangspunten al genoemd in de Letter of Intent (LOI), bijvoorbeeld over zeggenschap, dividend en een toekomstige exit. Daarna wordt dit juridisch uitgewerkt in een SHA die past bij de transactiestructuur.

Voor ondernemers is dit een belangrijk moment in het proces. Omdat de druk richting closing vaak toeneemt, is het verstandig om in deze fase niet alleen te kijken naar snelheid, maar vooral naar de kwaliteit van de afspraken. Een SHA is geen bijlage; het vormt het fundament onder de samenwerking na de overdracht.

Wat is het verschil tussen de letter of intent en de aandeelhoudersovereenkomst?

Het verschil tussen een letter of intent en een aandeelhoudersovereenkomst is dat de LOI de afspraken vóór de bedrijfsverkoop vastlegt, terwijl de aandeelhoudersovereenkomst de samenwerking ná de verkoop regelt.

Letter of intent (LOI)

: De letter of intent is een document in de onderhandelingsfase waarin de hoofdlijnen van de transactie (zoals prijs, structuur en planning) worden vastgelegd. Meestal grotendeels niet-bindend.

Aandeelhoudersovereenkomst

: De aandeelhoudersovereenkomst is een juridisch bindende overeenkomst waarin afspraken worden gemaakt over zeggenschap, samenwerking en toekomstige scenario’s wanneer u na de verkoop mede-aandeelhouder blijft.

Wat is de rol van een SHA extra bij een gedeeltelijke bedrijfsverkoop (pre-exit)?

Een aandeelhoudersovereenkomst is extra belangrijk bij een gedeeltelijke bedrijfsverkoop (pre-exit) omdat u samen met een nieuwe partner verder bouwt aan de onderneming.

U verzilvert een deel van uw vermogen, maar blijft betrokken. Dat betekent dat u samen investeert, samen risico loopt en samen naar een volgend verkoopmoment toewerkt. Dan wilt u vooraf helder hebben:

Hoe toekomstige investeringen worden gefinancierd.
Hoe wordt omgegaan met tegenvallende resultaten.
Wat er gebeurt bij verschil van inzicht.
Hoe en wanneer een tweede exit plaatsvindt.

Een duidelijke aandeelhouders overeenkomst geeft rust. Het zorgt ervoor dat u zich kunt richten op ondernemen, terwijl de afspraken op de achtergrond goed geregeld zijn.

Wat is de rol van een adviseur bij een aandeelhoudersovereenkomst (SHA)?

Een adviseur helpt u om de aandeelhoudersovereenkomst niet alleen juridisch correct, maar vooral strategisch verstandig in te richten. Een SHA lijkt puur juridisch, maar de inhoud gaat over de kern van uw deal: besluitvorming, risico, rendement en toekomst. Daarom is het belangrijk dat afspraken over aandeelhouderschap aansluiten op waardering, financiering en onderhandelingsstrategie.

Bij Match Plan combineren wij strategisch overnameadvies met in-house juridische expertise. Dat betekent dat onze juristen vanaf het begin betrokken zijn bij het traject en nauw samenwerken met onze consultants. Juridische keuzes worden niet los gezien van de commerciële realiteit. Alles wordt in samenhang beoordeeld, zodat uw belangen niet alleen op papier kloppen, maar ook in de praktijk standhouden.

Waarom kiezen voor Match Plan?

Match Plan begeleidt ondernemers van de eerste oriëntatie tot aan de uiteindelijke overdracht. Als onafhankelijk adviseur combineren wij strategisch overnameadvies met in-house juridische expertise, zodat uw belangen centraal staan en alle documentatie zorgvuldig wordt vastgelegd. Wat wij voor u betekenen:

Wij bieden volledige begeleiding van begin tot eind, van de eerste strategische verkenning tot de formele overdracht bij de notaris.
Met meer dan 30 jaar ervaring combineren wij diepgaande kennis van bedrijfsoverdrachten met juridische expertise onder één dak, zodat strategie en contractvorming naadloos op elkaar aansluiten.
Onze adviseurs en juristen werken nauw samen en denken strategisch mee over onderhandelingsstrategie, transactiestructuur, risicoverdeling en aandeelhoudersafspraken.
Wij werken onafhankelijk en transparant, waarbij uw doelen en belangen altijd vooropstaan in elke stap van het proces.
Wij zorgen voor rust en overzicht door het gehele traject te coördineren, zodat u zich kunt blijven richten op de waarde en continuïteit van uw onderneming.

Wilt u weten hoe een aandeelhoudersovereenkomst bij bedrijfsverkoop er in uw situatie uitziet? Neem gerust contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek.

Contact

Vul uw contactgegevens in dan nemen wij zo snel mogelijk contact met u op.

"*" geeft vereiste velden aan

Telefoon

Heeft u liever direct telefonisch contact?
Dan kunt u bellen naar +31 85 013 00 75.

Gerelateerde blogs

Wat is de aandeelhoudersovereenkomst (SHA) bij bedrijfsverkoop?

Koopovereenkomst bij bedrijfsovername: wat is een Share Purchase Agreement (SPA)?

Transactiedocumentatie bij bedrijfsverkoop of overname: welke documenten zijn nodig?

Vrijblijvend Advies

Ruim 30 jaar ervaring
Kom vrijblijvend in contact met onze

adviseurs voor een kennismaking.

✔ Bedrijfsverkoop

✔ Bedrijfsovername

✔ Overnamefinanciering

✔ Onafhankelijke waardering