Schuldfondsen: Een flexibel alternatief voor bancaire financieringen
Sinds de opkomst van schuldfondsen na de financiële crisis van 2008, zijn schuldfondsen uitgegroeid tot een belangrijke speler in de Nederlandse financieringsmarkt. Als gevolg hiervan zijn schuldfondsen steeds vaker een geschikt alternatief voor banken. Gezien de aanhoudende terughoudendheid van banken zullen schuldfondsen naar verwachting een steeds belangrijkere rol spelen bij overnamefinancieringen. In dit artikel zullen we eerst schuldfondsen nader toelichten. Vervolgens zullen we nader ingaan op de opkomst van schuldfondsen en de toekomstverwachtingen.
Wat zijn schuldfondsen?
Schuldfondsen zijn gespecialiseerde beleggingsfondsen die rechtstreeks leningen verstrekken aan middelgrote tot grote ondernemingen en daarmee fungeren als flexibel alternatief voor banken. Ze halen hun kapitaal bij institutionele beleggers (pensioenfondsen, investeringsmaatschappijen) en vermogende particulieren en profiteren van minder strenge regelgeving, kortere besluittrajecten en maatwerkmogelijkheden. Hieronder vier belangrijke kenmerken van schuldfondsen:
1. Kapitaal van institutionele beleggers
Het vermogen komt van pensioenfondsen, investeringsmaatschappijen en vermogende particulieren, waardoor er omvangrijke financieringspotenties beschikbaar zijn.
2. Flexibiliteit en maatwerk
Niet gebonden aan de kapitaaleisen en rapportageverplichtingen van banken, stemmen schuldfondsen rente, looptijd en zekerheden nauw af op uw specifieke behoeften.
3. Bereidheid tot ‘risicovolle’ projecten
Dankzij lichtere regelgeving financieren zij ook projecten die banken vaak afwijzen, mits tegen een marktconforme vergoeding.
4. Marktconforme voorwaarden en uitgebreide documentatie
Om het extra risico af te dekken, hanteren schuldfondsen doorgaans een iets hogere rente, vragen zij om uitgebreide documentatie en kunnen zij een equity-component verbinden aan de financiering.
Meest voorkomende typen schuldfondsen
Sinds de opkomst van schuldfondsen zijn er verschillende typen schuldfondsen ontstaan. Door deze ontwikkeling kunnen schuldfondsen voldoen aan de diverse behoeften van zowel ondernemingen die financieringen nodig hebben als investeerders. Hieronder worden de meest voorkomende typen schuldfondsen nader toegelicht.
Direct lending-fondsen: zijn het meest voorkomende type schuldfonds. Dit type schuldfonds verstrekt zowel senior-, junior- als unitrancheleningen aan mid-marketbedrijven. Hierbij financieren zij veelal overnames waarbij de onderneming wordt overgenomen door een investeringsmaatschappij of overnames van deelnemingen van investeringsmaatschappijen.
Mezzaninefondsen: verstrekken achtergestelde leningen. Deze fondsen spelen vaak een belangrijke rol bij overnames door het gat tussen de benodigde financiering en de financiering van banken of andere schuldfondsen op te vullen. Door de plek van de achtergestelde leningen in de financieringsstructuur ontvangen mezzaninefondsen vaak een hogere rente of bevatten financieringen een equitycomponent.
Asset-backed fondsen: verstrekken leningen met activa als onderpand. Voorbeelden hiervan zijn vastgoedfinancieringen en werkkapitaalfinancieringen. De financieringen van dit type schuldfondsen zijn derhalve gebaseerd op de waarde van het onderpand, terwijl de financieringen van de meeste andere schuldfondsen zijn gebaseerd op de kasstromen van een onderneming.
Distressed debt-fondsen: zijn gespecialiseerd in het verstrekken van financieringen aan ondernemingen met financiële problemen. Hierbij nemen zij vaak de bestaande schulden van ondernemingen over tegen een korting, met als doel om de financiële gezondheid van de onderneming te verbeteren.
De opkomst van schuldfondsen in Nederland
Na de kredietcrisis van 2008 en de invoering van Basel III werden banken terughoudender in hun financiering, terwijl de kapitaalvraag aantrok. Dit opende de weg voor schuldfondsen. Hieronder de vier belangrijkste ontwikkelingen die hebben geleid tot de opkomst van schuldfondsen in Nederland:
1. Basel III en terughoudende bankkredietverlening
Strengere kapitaaleisen, een maximale leverage ratio, verplichte liquiditeitsratio’s en de verplichting voor banken om extra kapitaalsbuffers op te bouwen, dwongen hen tot hogere eigen vermogensbuffers en het beperken van leningbedragen per cliënt om risico’s te verkleinen. Hierdoor werden zij terughoudender met het verstrekken van leningen, vooral bij risicovolle trajecten zoals overnames.
2. Toegenomen vraag naar alternatieve financieringen
Door economisch herstel na 2008 groeide de kapitaalbehoefte, terwijl banken naast terughoudendheid ook de leenbedragen per klant verlaagden. Dit leidde tot meer afwijzingen en scherpere voorwaarden, wat ondernemingen en investeerders dwong op zoek te gaan naar nieuwe financieringsbronnen.
3. Initiële focus op mid market transacties
Schuldfondsen richtten zich aanvankelijk op grote en mid market overnames, vaak in samenwerking met private equity partijen en konden dankzij omvangrijk kapitaal complexe deals financieren.
4. Uitbreiding naar het MKB door private debt-populariteit
De lage rente en de wens van institutionele beleggers voor stabiele, risicogecorrigeerde rendementen maakten ‘private debt’ aantrekkelijk. Hierdoor groeiden de kapitaalreserves van schuldfondsen en namen de financieringen aan MKB-ondernemingen flink toe.
Toekomstverwachtingen
Schuldfondsen zijn uitgegroeid van nichespelers tot onmisbare financiers die de terughoudendheid van banken opvangen met snelle, flexibele en op maat gesneden leningen. Deze groei brengt niet alleen kansen, maar ook nieuwe uitdagingen zoals aangescherpt toezicht en de noodzaak voor ondernemers om fondsstructuren goed te doorgronden. Hieronder drie verwachtingen die de rol van schuldfondsen de komende jaren zullen bepalen:
Verdieping in het MKB: Door het verlagen van hun drempels financieren schuldfondsen steeds vaker middelgrote én kleinere bedrijven. Deze focus zal zich doorzetten, waardoor zij een volwaardig alternatief voor banken worden, ook buiten de topsegmenten.
Strengere, maar lichtere regulering: Onder de Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD) vallen schuldfondsen al onder toezicht, maar hun stijgende marktaandeel en overlap met bancaire diensten zullen leiden tot aangescherpte regels. Verwacht mag worden dat deze nieuwe kaders minder zwaar worden dan de bankensector, zodat maatwerk en snelheid behouden blijven.
Toenemend belang van gespecialiseerde begeleiding: Ondernemers die alternatieve financiering zoeken, profiteren het meest van adviseurs met diepgaand fondsnetwerk en praktijkervaring. Match Plan combineert jarenlange samenwerking met diverse schuldfondsen en heeft met succes financiering verzorgd voor complexe buy and build trajecten.
Waarom kiezen voor Match Plan?
Bij Match Plan combineren we diepgaande kennis van verschillende schuldfondsen met een scherp oog voor uw unieke situatie en groeidoelstellingen. Met meer dan 25 jaar ervaring in bedrijfsfinancieringen begeleiden we u bij:
- Het in kaart brengen van uw financieringsbehoefte.
- Het selecteren van het passende schuldfonds.
- Het voeren van onderhandelingen en optimaliseren van voorwaarden.
- Het begeleiden van afronding, uitbetaling en nazorg.
Met onze persoonlijke en betrokken aanpak begeleiden we u graag bij het vinden en aantrekken van de meest geschikte financiering voor uw financieringsbehoefte. Neem vandaag nog contact met ons op.
Contact
Vul uw contactgegevens in dan nemen wij zo snel mogelijk contact met u op.
Contact
"*" geeft vereiste velden aan
Telefoon
Heeft u liever direct telefonisch contact?
Dan kunt u bellen naar +31 85 013 00 75.
- Meer dan 25 jaar ervaring
- 100% onafhankelijk advies
- 1000+ ondernemers begeleid
Gerelateerde blogs
Vrijblijvend
Advies
Meer dan 25 jaar ervaring
Kom vrijblijvend in contact met onze adviseurs voor een kennismaking.
✔ Bedrijfsverkoop
✔ Bedrijfsovername
✔ Overnamefinanciering
✔ Onafhankelijke waardering