Welke methodes zijn er voor bedrijfswaardering?
Woensdag 12 augustus 2026
Wat is uw bedrijf werkelijk waard? Het antwoord op die vraag is cruciaal, en niet enkel als u denkt aan verkopen. Ook bij een bedrijfsopvolging, een interne aandelenoverdracht of het toetreden van een nieuwe partner is een onderbouwde bedrijfswaardering onmisbaar.
Maar hoe bepaalt u die waarde? Methodes zoals de Discounted Cash Flow (DCF) methode, Adjusted Present Value (APV) methode en multiples belichten uw onderneming elk vanuit een andere hoek. Welke methode het beste past hangt af van het doel van de waardering.
Een bedrijfswaardering is namelijk geen simpele wiskundesom. In deze blog ontdekt u de belangrijkste waarderingsmethoden, wanneer u welke inzet, en waarom de berekende waarde zelden gelijk is aan de uiteindelijke prijs.
Hoe werkt een waardebepaling van een bedrijf?
Een waardebepaling van een bedrijf brengt in kaart wat een onderneming op een bepaald moment waard is. Daarbij wordt niet alleen gekeken naar de huidige financiële resultaten, maar vooral naar de toekomstige verdiencapaciteit en de risico’s die daarmee samenhangen. Om tot een goed onderbouwde bedrijfswaarde te komen, worden verschillende financiële en niet-financiële factoren geanalyseerd.
Financiële prestaties
: Historische cijfers vormen een belangrijk vertrekpunt voor de waardering. Omzet, winstgevendheid en kasstromen laten zien hoe de onderneming zich de afgelopen jaren heeft ontwikkeld. Daarbij wordt ook gekeken of de resultaten representatief zijn. Eenmalige kosten of opbrengsten kunnen bijvoorbeeld worden gecorrigeerd om een beter beeld te krijgen van de structurele prestaties.
Toekomstige verdiencapaciteit
: De waarde van een onderneming wordt voor een belangrijk deel bepaald door wat het bedrijf naar verwachting in de toekomst kan verdienen. Daarom worden prognoses, groeimogelijkheden en verwachte kasstromen meegenomen. Hoe realistisch en voorspelbaar deze toekomstige resultaten zijn, speelt een belangrijke rol in de waardering.
Waardedrijvers en risico’s
: Niet iedere onderneming met dezelfde omzet of winst is evenveel waard. Factoren zoals klantafhankelijkheid, de positie van de ondernemer, een sterk managementteam, terugkerende omzet, intellectueel eigendom en groeipotentieel kunnen invloed hebben op de bedrijfswaarde. Deze waardedrijvers en risico’s bepalen mede hoe aantrekkelijk en toekomstbestendig een onderneming is.
Markt en sector
: Ontwikkelingen binnen de sector, concurrentie, economische omstandigheden en de belangstelling van kopers en investeerders kunnen relevant zijn voor de waardering. Zo ontstaat een beeld dat verder gaat dan alleen de cijfers van de onderneming.
Op basis van deze informatie kan vervolgens worden bepaald welke methode voor bedrijfswaardering het beste aansluit bij de onderneming en het doel van de waardering. Daarbij kunnen verschillende waarderingsmethoden worden gebruikt of naast elkaar worden gezet.
Welke methodes voor bedrijfswaardering worden het meest gebruikt?
De meest gebruikte methodes voor bedrijfswaardering zijn de DCF-methode, APV-methode, multiple-methode en verbeterde rentabiliteitsmethode. Iedere methode bekijkt de onderneming vanuit een ander perspectief en kent eigen uitgangspunten.
1. Wat is de Discounted Cash Flow (DCF) methode?
Bij de Discounted Cash Flow (DCF) methode wordt de waarde bepaald aan de hand van de toekomstige vrije geldstromen van de onderneming. Deze worden contant gemaakt naar vandaag met een rendementseis waarin het risico van de onderneming is verwerkt.
De methode kijkt daarmee vooral vooruit. Niet alleen de winst van vandaag telt, maar juist het vermogen van de onderneming om in de toekomst geldstromen te genereren.
Dit maakt DCF geschikt voor ondernemingen waarvoor betrouwbare prognoses kunnen worden opgesteld. Tegelijkertijd vraagt de methode om zorgvuldige aannames over groei, toekomstige resultaten en risico. Kleine veranderingen in deze uitgangspunten kunnen aanzienlijke invloed hebben op de uiteindelijke waarde.
2. Wat is de Adjusted Present Value (APV) methode?
De Adjusted Present Value (APV) methode bepaalt eerst wat de onderneming waard zou zijn wanneer deze volledig met eigen vermogen was gefinancierd. Vervolgens wordt de waarde van financieringseffecten, zoals het belastingvoordeel van rente op schulden, afzonderlijk toegevoegd.
Deze methode kan met name interessant zijn wanneer de verhouding tussen eigen vermogen en vreemd vermogen gedurende de prognoseperiode sterk verandert. Denk bijvoorbeeld aan een onderneming die na een overname relatief veel schuld heeft, maar deze vervolgens geleidelijk aflost.
Doordat de operationele waarde en het effect van financiering apart zichtbaar worden gemaakt, geeft de APV-methode inzicht in de invloed van de kapitaalstructuur op de bedrijfswaarde.
3. Wat zijn multiples?
Bij gebruik van multiples wordt de onderneming vergeleken met soortgelijke bedrijven of transacties in de markt. Een financiële maatstaf, bijvoorbeeld EBITDA, wordt vermenigvuldigd met een marktconforme multiple. Stel dat vergelijkbare ondernemingen worden gewaardeerd op vijf keer EBITDA. Bij een genormaliseerde EBITDA van € 1.000.000,- geeft dit als eerste indicatie een ondernemingswaarde van € 5.000.000,-.
Deze methode sluit goed aan bij de praktijk van bedrijfsovernames, omdat kopers en investeerders vaak in multiples denken. Toch is een multiple nooit waterdicht. Sector, schaal, groeiperspectief, afhankelijkheid van klanten, kwaliteit van het management en andere risico’s bepalen mede welke multiple passend is.
De methode geeft daarom vooral een indicatie voor de waarde van een bedrijf en zegt iets over marktverwachtingen, maar weinig over de specifieke situatie van uw onderneming.
4. Wat is de verbeterde rentabiliteitsmethode?
Bij de verbeterde rentabiliteitsmethode wordt de waarde van de onderneming bepaald op basis van de structurele winstgevendheid. Daarbij wordt uitgegaan van een genormaliseerde winst, waarbij incidentele of niet-representatieve baten en lasten worden gecorrigeerd.
Vervolgens wordt gekeken welk rendement op het aanwezige vermogen als normaal kan worden beschouwd. De winst die boven dit normale rendement uitkomt, wordt gezien als overwinst en vormt een belangrijk onderdeel van de berekende waarde.
De methode is vooral geschikt voor ondernemingen met relatief stabiele en voorspelbare resultaten. Net als bij andere waarderingsmethodes hebben de gekozen uitgangspunten, zoals de genormaliseerde winst en de rendementseis, een directe invloed op de uiteindelijke bedrijfswaarde.
Hoe bepaalt u welke waarderingsmethode het beste past bij uw onderneming?
Welke waarderingsmethode het meest geschikt is, hangt af van het doel van de waardering en de situatie van de onderneming. Een waardering voor een verkooptraject kan bijvoorbeeld om een andere benadering vragen dan een waardering voor een interne aandelenoverdracht, bedrijfsopvolging of aandeelhoudersvraagstuk.
Een Register Valuator kan helpen om te bepalen welke waarderingsmethode of combinatie van methoden het beste aansluit bij uw situatie. Daarbij kijkt de valuator niet alleen naar de cijfers, maar ook naar de context en het doel waarvoor de waardering wordt uitgevoerd.
Zo ontstaat een onderbouwde waardering die past bij de specifieke situatie en die bruikbaar is voor de beslissing die u wilt nemen.
Wat is het verschil tussen de waarde en de prijs van een bedrijf?
De waarde van een bedrijf is niet hetzelfde als de prijs die uiteindelijk voor de onderneming wordt betaald. Het verschil is dat een waardering een financiële onderbouwing geeft van wat een onderneming op basis van bepaalde uitgangspunten waard is. De uiteindelijke prijs ontstaat tijdens het verkoop- en onderhandelingsproces. Belangrijke verschillen zijn:
Waarde is een onderbouwde inschatting
: De bedrijfswaarde wordt bepaald op basis van financiële prestaties, toekomstige verdiencapaciteit, risico’s en andere relevante factoren.
Prijs wordt bepaald in de markt
: De uiteindelijke verkoopprijs hangt af van wat een koper bereid is te betalen en wat een verkoper bereid is te accepteren.
Iedere koper kijkt anders naar een onderneming
: Een strategische koper kan bijvoorbeeld meer waarde zien door mogelijke synergievoordelen, zoals kostenbesparingen, toegang tot nieuwe klanten of uitbreiding van marktaandeel. Een financiële koper kijkt vaak sterker naar het rendement dat na de overname kan worden gerealiseerd.
Onderhandelingen beïnvloeden de prijs
: Ook het aantal geïnteresseerde kopers, de financieringsmogelijkheden, de transactiestructuur en de onderhandelingspositie van beide partijen hebben invloed op het uiteindelijke bedrag.
Een bedrijfswaardering geeft daarom geen garantie op een bepaalde verkoopprijs. Wel vormt zij een belangrijk uitgangspunt om biedingen te beoordelen, verwachtingen te onderbouwen en goed voorbereid de onderhandelingen in te gaan.
Wanneer is een onafhankelijke bedrijfswaardering belangrijk?
Een onafhankelijke bedrijfswaardering is belangrijk wanneer de waarde van de onderneming de basis vormt voor een financiële, juridische of strategische beslissing. Dat is zeker niet alleen het geval bij een volledige verkoop. Een waardering kan bijvoorbeeld nodig zijn bij:
Verkoop of aankoop van een onderneming
: Om verwachtingen te onderbouwen en biedingen te kunnen beoordelen.
Interne aandelenoverdracht
: Bijvoorbeeld wanneer aandelen worden verkocht aan een medeaandeelhouder, management lid of werknemer.
Toe- of uittreding van aandeelhouders
: Een onafhankelijke waardering helpt om tot een onderbouwde prijs voor het aandelenbelang te komen.
Second opinion
: Bij twijfel over een eerdere waardering kan een onafhankelijke second opinion zekerheid bieden. Dit voorkomt discussies en bevestigt dat de waardering eerlijk en objectief is uitgevoerd.
Strategische of juridische vraagstukken
: Ook bij herstructureringen, geschillen of andere aandeelhoudersvraagstukken kan een onafhankelijke waardering noodzakelijk zijn.
Een waardering geeft daarmee niet alleen een bedrag, maar vooral inzicht in waar de waarde van de onderneming vandaan komt en welke factoren daarop invloed hebben.
Waarom kiezen voor Match Plan?
Match Plan heeft ruim 30 jaar ervaring met bedrijfswaarderingen en het begeleiden van ondernemers, DGA’s en familiebedrijven bij belangrijke financiële beslissingen. Als onafhankelijk adviseur kijken wij naar uw onderneming, uw situatie en het doel van de waardering voordat we bepalen welke waarderingsmethode passend is. Wat wij voor u betekenen:
- Wij voeren onafhankelijke bedrijfswaarderingen uit die inzicht geven in de financiële, strategische en organisatorische waarde van uw onderneming.
- Met ruim 30 jaar ervaring combineren wij diepgaande kennis van bedrijfswaarderingen met persoonlijke begeleiding die aansluit bij uw situatie.
- Onze Register Valuators werken met internationaal erkende waarderingsmethoden en zorgen voor een goed onderbouwd waarderingsrapport.
- Wij denken strategisch mee over waardering, bedrijfsovernames, financieringen en opvolgingsvraagstukken.
Wilt u weten wat uw onderneming daadwerkelijk waard is? Neem contact met ons op voor een vrijblijvende kennismaking.
Contact
Vul uw contactgegevens in dan nemen wij zo snel mogelijk contact met u op.
"*" geeft vereiste velden aan
Telefoon
Heeft u liever direct telefonisch contact?
Dan kunt u bellen naar +31 85 013 00 75.
- Ruim 30 jaar ervaring
- 100% onafhankelijk advies
- 1000+ ondernemers begeleid
Gerelateerde blogs
Vrijblijvend Advies
Ruim 30 jaar ervaring
Kom vrijblijvend in contact met onze
adviseurs voor een kennismaking.
✔ Bedrijfsverkoop
✔ Bedrijfsovername
✔ Overnamefinanciering
✔ Onafhankelijke waardering